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也稱貼現現金流量法模型，是對未來現金流量的估計。說明股票的內在價值是其預期現金流逐年的現值之和。適用于那些分紅不穩定，但現金流增長相對穩定的公司。那些現金流更能反映其盈利能力與投資價值的公司。

企業未來現金流量的預測一般分為詳細預測期和永續期。永續期意味著企業有望達到可持續增長的狀態，以固定的增值率生存。

在詳細預測期內，一般先預測營業收入，假設經營活動中的可變成本和費用與營業收入成比例變化，再預測固定成本和費用，再計算預測期內各年經營活動的稅后凈利潤。最后通過公式和公式計算出企業實體的現金流量。使用的公式如下：

營業現金流量總額=稅后凈營業利潤的折舊和攤銷

凈經營現金流量=總經營現金流量-經營資本增加

實物現金流量=經營現金流量凈額-資本支出=稅后經營凈利潤折舊攤銷-營運資本增加-(經營長期資產凈額折舊攤銷)=稅后經營凈利潤-經營凈資產增加。

在可持續增長期，業務收入的增長率等于實物現金流的增長率。

DCF估值法一般分為兩種模型，即恒定增長模型和多階段模型。

恒定增長模型包括穩定增長和零增長兩種模型。多階段模型是將一個企業的未來發展分成不同的階段，然后分別對每個階段進行評估。為了計算方便，一般采用兩階段模型和三階段模型。兩階段法將企業分為兩個階段：發展階段和穩定階段，而三階段法將企業分為三個階段：發展階段、過渡期階段和穩定階段。我個人用的時候會設定一個穩定的周期，而不是無窮大。保守主義可以帶來安全邊際。

DCF估值公式中有兩個主觀因素，即未來增長率和折現率。其中最大的困難是對未來的預測。不同增長率計算出來的結果差別很大，增長率的變化會使低估變成高估，所以謹慎預測保守預測非常重要。

從基本計算過程來看，DCF模型比相對估值法更復雜。主要原因是很多參數都要自己設置，在設置過程中要考慮參數的合理性。局限性顯而易見。有很多參數。增長率和貼現率都混合了主觀因素，以及政策、技術替代、利率等一系列風險因素。不能考慮未來市場環境的變化。DCF估值法的模式要求企業保持穩定的經營和盈利，因此目前更適合消費行業。